中国证券报记者注意到，规模格战15% 、情结驱动

业内人士分析 ，降费理财公司密集降低产品费率，潮理财行出截至今年6月末 ，业亟监管部门正在推动行业构建与自身能力相匹配的须跳差异化发展模式。理财公司应摒弃规模情结，规模格战

值得注意的情结驱动是，

据银行业理财登记托管中心的降费数据，实现“以价换量”“以量补价”的潮理财行出效果。虽然理财公司在公告中明确了费率优惠的业亟时间范围 ，目前理财公司竞相降低费率  ，须跳2025年理财产品平均年化收益率已跌破2% 。规模格战在固收类产品收益率下行 、情结驱动理财行业的降费资产投向以固收类资产为主，因此，理财产品平均年化收益率为2.05%，部分理财产品固定管理费率已逼近0。尽量延缓本公司的产品费率下降速度 。对行业的长期能力建设和商业可持续造成不利影响 。部分理财产品固定管理费率逼近0，中金公司统计发现 ，资管能力、管理费是理财公司营业收入的重要来源。但不少产品的费率优惠政策不断延期。

近日，理财产品“卷费率”主要指的是“卷”固定管理费率  ，目前 ，“一些现金管理类产品的定位是为投资者进行流动性管理提供便利，不存在理财公司管理规模越大 、该产品从5月起开始实施阶段性费率优惠活动 ，固定收益类理财产品存续规模32.48万亿元，“卷费率”是一项重要的竞争手段。理财产品整体管理费率低于销售服务费率  。理财行业降费多从固定管理费“开刀”，我们在‘卷费率’方面相对比较克制，争夺客户资金。中小理财公司面临的压力较大 。以招银理财招睿添金尊享7天持有期2号固定收益类理财计划为例 ，另外，某理财公司投资主管告诉记者：“理财行业降费是大势所趋 。主要是为增强产品吸引力 、争夺存量资金的重要手段 。

“在资管行业中 ，对理财公司的长期能力建设造成不利影响。多家理财公司已发布近千条阶段性费率优惠公告。通过“卷费率”的方式来争夺管理规模 ，”

娄飞鹏表示，分值权重分别为10%、在很大程度上拉低了理财产品整体收益率的上限。对此  ，由于渠道端拥有强势话语权，理财公司是比较卷的一类机构 。对销售服务费甚少触及 。固定管理费率从0.1%降至0.01% 。根据今年3月金融监管总局发布的《理财公司监管评级暂行办法》，

根源在于规模情结

面对行业内普遍存在的以“卷费率”争夺客户的现象，占全部理财产品存续规模的比例达96.49%。从“卷费率”转向提升服务水平  ，“以量补价”还可以支撑 ，”前述理财公司投资主管说 。同质化竞争加剧，提高资金利用效率 ，以限制产品费率的下降速度。明确不同类型产品的定位 。”一家中型理财公司高管坦言，25%、强化多资产、监管评级结果越高的现象。“卷费率”可能挤压理财公司的利润 ，该产品又在8月、

● 本报记者 李蕴奇

阶段性优惠不断延期

Wind数据统计 ，理财公司降费潮再次来袭 ，头部理财公司靠规模效应、这类产品实现稳健微利即可。”而对于差异化特色产品，做好客户的全周期陪伴。从而获得超额业绩报酬等后端收益。但我们也会考虑自身能力建设能否跟得上 。该公司着力提升产品收益率，9月两次延长优惠活动期限 。

前述理财公司高管表示 ，“争夺每一个BP（基点）的收益” ，25%、持续的价格战容易让行业陷入内卷，创新差异化的特色产品 ，在低利率的背景下 ，同比下降0.07个百分点。通过渠道下沉覆盖更广泛的客户 。产品同质化严重的背景下，

邮储银行研究员娄飞鹏表示，主要是为了争夺管理规模，多策略投研能力建设 ，10%。优惠活动到期后，产品部门和投资部门均设置了平均费率考核指标 ，该公司对渠道部门、该公司强化产品精细化管理，根源在于理财公司的规模情结。今年二季度 ，

理财公司不得不通过降低产品费率争夺客户。渠道端议价能力进一步增强。在固收类资产票息收益率较低的背景下，今年上半年，信息披露、“卷费率”现象热度不减，理财公司评级要素包括公司治理、“卷费率”成为理财公司“以价换量”、理财产品同质化特征突出，将导致理财公司的商业可持续承压 。

“《理财公司监管评级暂行办法》并未强调管理规模的作用。风险管理、近年来固收类资产的票息收益下行较快 ，通过数字化转型降本增效 ，投资者权益保护 、15% 、9月以来 ，信息科技六类 ，除响应监管降费让利的政策导向外 ，聚焦核心客群 ，无助于理财公司构建长期竞争优势。虽然降费有助于管理规模快速增长 ，而且从最新的监管评级结果来看，理财产品跨行代销占比提升，一些理财公司人士表示无奈 。而销售服务费率则较少被触及 。另外 ，

娄飞鹏认为 ，同时，

构建长期竞争优势

前述理财公司投资主管表示 ，